昔の知識でドヤ顔したら、秒で論破された
「銘柄選び？ ああ、任せとけって。昔取った杵柄（きねづか）だよ」
口座開設を終えた私は、AI（アイ）の前で久しぶりに先輩風を吹かした。20年前、私は確かに「会社四季報」を読んでいたのだ。
いいかアイちゃん、株ってのはな、
『PER』が低くて『PBR』が1倍を切ってるやつを買えばいいんだよ。
それが『割安』ってことさ！
……Ｊさん。
ん？ なんだい、AIくん。
その『PER』と『PBR』、計算式を今すぐ空で言えますか？
えっ…。け、計算式？
いや、アプリ見れば数字が書いてあるし…
（はぁ…） 意味もわからず数字だけ見て『低い方がいい』と覚えている。
典型的な『雰囲気投資家』ですね。 座ってください。基礎から叩き直します。
私は大人しくパイプ椅子に座らされた。AIによるスパルタ補習の始まりである。
1限目：PER（株価収益率）＝「元を取るのに何年かかる？」
アイは空中にホワイトボードのホログラムを投影した。
まずPERです。計算式はこれ。
『株価 ÷ 1株あたりの純利益（EPS）』
うっ…割り算…（頭が痛い）。
難しく考えないでください。この図を見て。
例えば、あなたが1500万円（株価）で毎年100万円の利益（純利益）を出すコンビニを買収したとします。 投資した1500万円を回収するのに何年かかりますか？
えっと、1500 ÷ 100 だから…15年？
正解。それが『PER 15倍』の意味です。
つまりPERとは『今の利益水準が続いた場合、投資額を何年で回収できるか』という
期待値の年数なんです。
なるほど！ 年数だと思えば分かりやすいな。
じゃあPER 5倍の会社は『5年で元が取れる』ってことか。
めちゃくちゃお買い得じゃないか！
…と、安易に飛びつくのが素人です。
『あと5年でこの会社は潰れるかもしれない』と市場が思っているから、
そんなに安いのかもしれませんよ？
数字の裏にある『理由』を考えなければカモにされます。
2限目：PBR（株価純資産倍率）＝「解散したらいくら戻る？」
次はPBRです。
計算式は『株価 ÷ 1株あたりの純資産（BPS）
純資産ってのは会社の貯金とか土地とかのことだよな？
そうです。会社が持っている財産から借金を引いた『正味の財産』です。
この図を見てください。
PBRは会社の『中身の価値（純資産）』と『値札（株価）』を天秤にかけたものです。
図の左側みたいに中身（純資産）の方が重いのが『PBR 1倍割れ』ってことか。
会社が持ってる現金より株価の方が安い…。
これ、会社を解散させて財産を山分けした方が儲かるんじゃないか？
理論上はそうです。だから『解散価値』とも呼ばれます。
Ｊさんが言う『お買い得』とはこの状態のことですね。
だろ！？ やっぱり俺の目は間違ってなかった！
ですが、なぜそんなに安く放置されているんでしょう？
それは経営者がその財産を有効活用できておらず
『将来性がない』と市場に見放されているからかもしれません。
これを『バリュートラップ（割安の罠）』と呼びます。
今日のまとめ：数字を鵜呑みにするな
うぐぐ…。安いから良いってわけじゃないのか…。
じゃあ、何を見ればいいんだよ！
現代の投資で最も重要視されるのは『ROE（稼ぐ効率）』です。
安いだけの『落ち葉』を拾うのではなく、
これから成長する『金の卵』を見つけるための指標です。
私の古い知識はAIの論理の前では無力だった。
だが、図で見せられたおかげで初めて「PER」と「PBR」の意味が腹落ちした気がする。
次回、AIが最強の指標と呼ぶ「ROE」について再びスパルタ講義が始まる。
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